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去年A股上市公司匯兌損失173億航空業逆勢獲益

Joanna 2019-03-18 18:51:48

原標題:去年A股上市公司匯兌損失173億航空業逆勢獲益

本報記者 張奇 北京報道

5月8日,海關總署數據顯示,4月進出口回暖明顯。

匯率無疑是影響微觀主體進出口意願的因素之一,對於有涉外業務的企業來說,這種影響會直接體現在財務數據中。按會計準則,匯兌損益計入當期財務費用,沖減企業營業收入。當匯兌損益為正值時,企業從匯率變化中受損,反之則是獲利。

目前,滬深兩市上市公司已全部對外披露2017年業績,其中披露匯兌損益數據的企業共計2926家,這構成了匯兌損益的觀察樣本。

2017年人民幣匯率升值超6%,打破2015年以來的貶值趨勢,由此帶來相關企業匯兌損失、收益情況出現較大逆轉。21世紀經濟報道記者據Wind數據統計,2017年披露相關數據的上市公司匯兌損益合計損失173億元,而2016年為產生收益67億元。

當前,美元又有走強趨勢,有分析人士表示,未來進口型或美元使用較多的企業應該提高警惕。

此前,國家外匯局新聞發言人建議,企業應適應人民幣匯率雙向波動的常態,通過套期保值將雙向波動的不確定性變成確定性,集中精力做好主業;應進行適度的套期保值,要把衍生品交易看作鎖定風險的工具而非賺錢的手段等。

航空業匯兌獲益

由於匯率貶值趨勢在2017年扭轉,上市公司匯兌損益情況亦發生改變。

從總額來看,2017年2926家披露數據的上市公司因匯率變動合計出現損失173億元;2016年2856家上市公司合計產生收益66.98億元;2015年2760家公司共合計損失391.4億元。可見波動較大。

具體來看,2017年2179家上市公司總計損失418.42億,同比增長33.97%;652家總計獲益245.47億,同比下滑35.36%;95家匯兌損益為0。

匯兌損益並非一串數字,它會對企業經營帶來實際影響,有時甚至是重大影響。如藥明康德2018年一季度凈利潤2.91億元,較上年同期下跌13.72%。其解釋,凈利下跌主要是由於人民幣升值產生的匯兌損失1.18億元,若扣除該影響,則凈利潤較去年同期增14.96%。

據21世紀經濟報道記者梳理,2017年從匯兌損益一項中獲取收益超10億的上市公司共7家,中國國航、東方航空、海航控股、南方航空、中國建築、綠地控股、海航科技分別獲益29.38億、20.01億、18.88億、17.9億、15.81億、14.26億、12.07億。

可見,航空業一改以往的態勢,在2017年從匯率變化中獲得收益。數據顯示,14家納入航空運輸業的上市公司合計獲取匯兌收益106.86億元,而2015年、2016年分別為損失194.16億和151.35億。

以中國國航為例,其2015年匯兌損失51.56億元,2016年損失42.34億元,2017年則收益29.38億元。該公司表示,2017年匯兌收益同比增長71.72億元,主要是報告期內美元兌人民幣貶值,而上年同期為美元對人民幣升值。

「在美元匯率下跌的階段,主要是看該企業主要是收美元還是付美元,如果是收美元就吃虧,付美元就賺了。」民信投資管理有限公司投資總監廖偉華對21世紀經濟報道記者表示,「航空業由於採購飛機和燃料等原因是支付美元的大戶,而格力等製造企業在出口時是收取美元的大戶,因此當美元匯率下跌時,航空就會產生匯兌收益,而格力等出口企業與之相反。」

提高套期保值意識

Wind數據顯示,格力電器、中國石油2017年匯兌損失分別達16.03億、10.94億。此外,中國電建、兗州煤礦、美的集團、三一重工、紫金礦業等亦出現較大的匯兌損失。

格力電器董秘辦相關人士對21世紀經濟報道記者稱,匯兌損益主要是持有美元的損失。年報顯示,2017年末格力電器持有美元貨幣資金(折算成人民幣)455億元,美元應收賬款30.59億元。

其實為了應對匯率變動,不少企業已經做了套期保值。為對沖匯率波動造成的美元債務匯兌損益,兗煤澳洲、兗煤國際對美元債務採用會計方法進行了套期保值,不過報告期內,兗州煤礦仍舊產生賬面匯兌損失9.72億元。

為什麼部分企業做了套保還是會出現損失?

廖偉華表示,企業一般不會做全額套保,絕大多數都會留有一定的敞口。「比如,只套保一半的外匯資金使用量,剩下的一半就直接承受匯率波動風險。之所以留有敞口是因為套保操作有成本,並且如果在匯率對自己有利時套保還要失去原本可能獲得的收益。」

廖偉華表示,在美聯儲進入持續加息周期後,預計美元大概率走強,這對出口型企業來說,未來可能會產生匯兌收益,而航空公司等美元使用大戶則可能會出現匯兌損失。另外,出口型企業還要區分是美元結算還是歐元結算,若為歐元結算也可能出現匯兌損失。

「匯率變化隨機遊走,我們的預測一般是線性推測,用線性方法推測非線性的匯率變化,事前猜不准,事後也很難解釋。」中國金融40人論壇高級研究員管濤對21世紀經濟報道記者表示,「未來人民幣波動加大乃大勢所趨,企業需要更加適應這種波動,用合適的方法、經濟的成本去管理匯率波動帶來的風險。」

此前,外匯局新聞發言人指出,隨着人民幣匯率波動性逐漸提高,匯率風險管理對企業生產經營的重要性更加突出,但國內一些企業對於匯率套期保值的意識仍有待增強。

「需正確看待套期保值,有的企業不願意支付費用進行套期保值,或者是將套期保值當作賺錢的工具,忽視了其鎖定匯率不確定性對企業主業利潤形成衝擊的避險本質功能。」


本文來源:http://news.sina.com.cn/c/2018-05-09/doc-ihaichqy5887205.shtml

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